الربيع العربي‎ (taxfree) wrote,
الربيع العربي‎
taxfree

Насколько сейчас привлекательны ОФЗ?


По годовым ОФЗ сейчас доходность около 7%, по 2-х летним - 7.25%, по 10-летним - 7.70%. Примерно такая же доходность была по российским ОФЗ в благополучные 2012-2013 годы. Правда цены на нефть тогда держались стабильно выше 100$ за баррель и не было геополитической напряженности у РФ с США. Сейчас же нефть дешевле на 30% и постоянно висит в воздухе угроза введения новых санкций. А реакцию международных инвесторов на ввод новых санкций мы все видели в апреле месяца, когда был массовый сброс ОФЗ и выход в доллар. Рубль за 3 дня упал на 12% и с лихвой перекрыл всю потенциальную или накопленную прибыль от выплаты процентов по российским гособлигациям.

И самый главный момент про который нельзя забывать - это доходность по американским гособлигациям (Трежерис). Какая была доходность по коротким выпускам в 2012-2013 году? Около НОЛЯ! А сейчас ситуация кардинальным образом изменилась. По годовым трежерис платят 2.4%, а по 2-х летним 2.65%. И это в долларах, а не в рублях! И никакого риска! Фактически в доходность российских гособлигаций не заложено никакой премии за потенциальные риски, которые будут только расти.

Так что привлекательность российских ОФЗ очень сомнительна. Другими словами ее просто нету. Это хорошо видно по последним аукционам, которые еженедельно проводит Минфин. В основном спрос идет со стороны российских участников рынка. Международный капитал уже обходит стороной ОФЗ. А учитывая набирающую обороты программу количественного ужесточения (QT) от ФРС, бонды развивающихся стран будут всё меньше и меньше вызывать интерес у иностранных инвесторов. QE (количественное смягчение) обеспечивало приток капитала в развивающиеся страны, QT (анти QE) приводит к оттоку капитала, что мы сейчас и наблюдаем во всех странах emerging markets.
Отсюда https://t.me/MarketDumki/547
Именно поэтому рубль вроде как укрепляется,а индекс российских облигаций не растёт.
Tags: ОФЗ, рубль доллар, рубль и нефть
Subscribe

Recent Posts from This Journal

promo taxfree май 18, 2014 10:25 237
Buy for 50 tokens
Этот пост будет всегда висеть вверху чтобы можно было сравнить развитие страны с данным прогнозом. Прогноз дан 18 мая 2014 года Многие слышали о волновой теории Ральфа Эллиотта. Для тех кто не слышал - поясню, это в некотором смысле математическая или поведенческая теория, которая описывает…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 25 comments